La réforme fiscale de 2018 n’a pas favorisé l’investissement

• Que dit le rapport de France Stratégie ?

France Stratégie, un organisme d’études qui dépend du Premier ministre, a publié aujourd’hui un rapport selon lequel la réforme de la fiscalité adoptée en 2018 n’a pas favorisé l’investissement. Il a étudié les effets de la suppression de l’impôt sur la fortune (ISF) et de l’instauration d’une « flat tax », qui consiste à appliquer un taux unique de prélèvement aux revenus du capital (dividendes, plus-values). Dans son programme présidentiel de 2017, Emmanuel Macron estimait que l’ISF frappait « lourdement l’investissement » et poussait certains actionnaires à « exiger des dividendes trop importants avec pour seule fin de payer leur ISF ». France Stratégie juge « difficile de mettre en évidence un tel effet ». Il montre que les dividendes ont continué de progresser et que les levées de fonds auprès des investisseurs particuliers français plafonnent depuis 2016. En revanche, il note depuis 2018 une baisse des expatriations des ménages fortunés et une hausse de leur retour en France.